本周正規(guī)實盤配資網(wǎng)站排名，安江高速持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃在上交所成功設立引發(fā)業(yè)界關注。這是市場上第三單成功設立的持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃。
分析人士指出，作為市場首單高速公路資產(chǎn)的持有型不動產(chǎn)ABS，也是目前發(fā)行規(guī)模最大的持有型不動產(chǎn)ABS，安江高速項目的發(fā)行，一方面有利于央企盤活基礎設施資產(chǎn)、提升基礎設施運營管理水平；另一方面，也將為各機構的資產(chǎn)配置提供更多新選擇。
投融端協(xié)同打造持續(xù)盤活資產(chǎn)平臺范本
所謂持有型不動產(chǎn)ABS，是以持有型不動產(chǎn)為基礎資產(chǎn)，在交易所掛牌交易，可以與公募REITs銜接的場內標準化權益型產(chǎn)品。
可以看到，安江高速持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃（簡稱：安江高速項目）2024年8月30日在上交所成功設立，發(fā)行規(guī)模49.56億元。
據(jù)記者了解，當期項目的底層資產(chǎn)是項目公司取得特許經(jīng)營權批復的貴州省江口至甕安高速公路BOT項目。產(chǎn)品采用平層結構，現(xiàn)金流全部來源于底層安江高速項目資產(chǎn)的運營收入，能實現(xiàn)投資人持續(xù)、穩(wěn)定的收益分配，產(chǎn)品期限與底層資產(chǎn)運營年限相匹配。
“這是中國交建第二次發(fā)行持有型不動產(chǎn)ABS產(chǎn)品。”該項目的負責人告訴記者，“通過前兩單項目的發(fā)行，公司不僅積累了豐富的項目實操經(jīng)驗，也進一步提升了基礎設施運營管理水平。未來，基于持續(xù)盤活存量資產(chǎn)、擴大有效投資、實現(xiàn)企業(yè)高質量發(fā)展的出發(fā)點，我們將充分利用持有型不動產(chǎn)ABS產(chǎn)品，積極持續(xù)推動儲備項目有效落地，致力于打造存量資產(chǎn)持續(xù)盤活的平臺。”
“相比于首期項目，當期項目在突出權益屬性及產(chǎn)品治理與激勵機制方面，做了更多探索?！北酒陧椖康挠媱澒芾砣恕薪鸸镜南嚓P負責人表示。
據(jù)悉，當期產(chǎn)品在進行項目設計時，除繼續(xù)堅持“真實出售、有效盤活”的基本原則外，還進一步突出了“資產(chǎn)信用”和“權益屬性”，即在產(chǎn)品機制上弱化了對主體信用支持的要求，并在開放退出等機制設計上更多地與資產(chǎn)表現(xiàn)相結合，將關注重點進一步放在如何有效提升底層資產(chǎn)運營效率，從而保障投資人利益。
此外，本單項目在產(chǎn)品治理和激勵機制方面設置了更加完善的考核機制及激勵約束機制，設置了持有人大會、計劃管理人和運營管理機構三個治理層級，旨在從多個角度參與基礎資產(chǎn)運營情況的治理，有效保障持有人利益。
業(yè)內專家指出，通過運營利潤的設置——在專項計劃存續(xù)期間，將對應的激勵直接給予運管機構，能更好地提高運營積極性和運營效率。
一、二級聯(lián)動力促首單“基石”投資者做詢報價商
記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，從持有型不動產(chǎn)ABS的創(chuàng)設到落地，在此過程中，各投資機構對權益型ABS產(chǎn)品的看法正在逐步加深，并形成了特有的投資邏輯。
“安江高速資產(chǎn)表現(xiàn)穩(wěn)健，并在保障相對穩(wěn)定收益的基礎上，存有超額收益的可能，因此本項目自初設以來就受到了市場投資人的廣泛關注?！币晃槐ｋU機構負責人告訴記者。
值得一提的是，為了有效提升流動性，本單產(chǎn)品還嘗試探索由初始認購投資者在二級市場開展詢報價工作，通過一、二級市場聯(lián)動方式，吸引多元化投資機構。在產(chǎn)品存續(xù)期間，符合要求的相關機構可以借由二級交易和做市等方式，進一步提高產(chǎn)品的流動性。這在持續(xù)提升二級市場交易活躍度的同時，也將為更多機構提供投資底層資產(chǎn)的渠道。
需指出，與傳統(tǒng)的ABS產(chǎn)品相比，持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃在信息披露、激勵約束、二級市場活躍度、流動性支持、持續(xù)擴募以及運營治理等“六大機制”方面進行了更為市場化的創(chuàng)新設計。
而中國交建第二單項目的推出，也展現(xiàn)出了發(fā)行人對持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃在權益融資和資產(chǎn)盤活方面功能的高度認可，這將為后續(xù)更多央企發(fā)行持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃提供鮮活的示范案例。
毋庸置疑，持有型不動產(chǎn)ABS的發(fā)行及設立，是國內資產(chǎn)證券化市場的一次重要創(chuàng)新。
作為一種介于公募REITs和類REITs的中間態(tài)產(chǎn)品正規(guī)實盤配資網(wǎng)站排名，業(yè)界普遍預計，未來隨著其規(guī)模的逐漸壯大和產(chǎn)品設計的日臻成熟與完善，必將有更多企業(yè)和投資者積極參與其中，各類型項目的加速落地指日可待。
文章為作者獨立觀點，不代表配資炒股門戶觀點
